文丨张桔

裁剪丨谢长艳

每到公募基金季报发布季，易方达明星基金司理张坤的得益单“零点发布”成为一大特色。2024年7月18日零点，张坤所料理的四只基金(两只偏股羼杂型、两只QDII)悉数露馅二季报；不变的是，他对中国经济和股市强硬不移地看好，并以较为浓烈的措辞抒发了对场内悲不雅预期的动怒。

与其他顶流基金司理差异的是，张坤如今的居品中有半数如故是QDII基金。以他在管一起居品中本年推崇最佳的易方达亚洲精选股票为例，最新的年内涨幅如故达到了19.11%。在6月30日的十大重仓股中，上一季的港交所、超威半导体退出了前十位，拔帜树帜的是韩国的三星电子和好意思国的富途控股，同期第一大重仓股由中国海洋石油形成了台积电，后者的占比达到接近顶配的9.98%。

值得注意的是，在他的几份基金的季报转头中，张坤王人信心满满地示意：“按照国度的2035发展方针，我国在2035年的东谈主均GDP将达到中等发达国度水平，这意味着目下的东谈主均GDP水平还有很大的进步空间。跟着东谈主均GDP的水平进步，最径直的效劳将体目下老匹夫的生流水平会不休进步。唯有老匹夫的生流水平越来越好，不休改善自己的生计，咱们以为会有一批提供优质居品和做事的企业粗略抓续增长并创造陈诉。”

    

易方达优质精选羼杂二季报重仓股

张坤用普拉达和山西汾酒替换了招商银行和港交所

领先来看张坤料理时辰最长的易方达优质精选羼杂QDII，该基金当年的原名叫易方达中小盘，其在2021年9月10日通过基金份额抓有东谈主大会表决通过改名。从当初的易方达中小盘到如今的易方达优质精选羼杂，张坤所有料理的时辰如故靠拢了12年，任职陈诉最新也达到了惊东谈主的358.54%。

从最新发布的基金二季报看，在暂停大额申购的情况下基金的范围略有回撤，从上一季度末的143.85亿元小幅下滑至136.15亿元，同期小幅下跌的还有基金的股票仓位，从3月31日的94.13%下跌到6月30日的93.91%。

对此，张坤示意：“本基金在二季度股票仓位基本幽静，并对结构进行了诊治，诊治了铺张和医药等行业的结构。个股方面，咱们仍然抓有买卖方法出色、行业表情领略、竞争力强的优质公司。”

而更受投资者和顺的照旧十大重仓股的变化，笔据本刊对比一季报可见，张坤最新用普拉达和山西汾酒替换了港交所和招商银行。同期，上一季度占比卓越9%且在前五位的公司，本季依然排在前五名，不外它们的重仓步骤发生了沟通，腾讯控股上升到了重仓的首位，阿里巴巴和五粮液排在随后的二、三席。

在基金季报中，张坤强调了他的投资框架和选股方法：“在咱们的投资框架中，知足生意方法精采、存在一定竞争壁垒、开脱现款流充沛、公司处分精采等身分是前摘要求，即企业的野心须是高质料的。但在这些前提下，咱们也会给长久成长性赋予终点的权重，毕竟这是行动原意承受波动的股票投资者的很是上风和更高陈诉的进攻开端。”

    

易方达亚洲精选股票二季报重仓股

张坤用三星电子和富途控股替换港交所、超威半导体

按照拂理时辰的先其后看，张坤所料理的第二只基金是2014年二季度启动料理的易方达亚洲精选股票。适值的是，该基金相同是一只QDII基金居品。最新，张坤料理该基金的时长如故卓越10年零一个季度。

从最新发布的基金二季报来看，相同在暂停大额申购的情况下，该基金的范围却从上一季度末的44.74亿元小幅增至45.66亿元。同期，基金的股票仓位亦然从93.95%小幅下滑至93.86%，这么聊胜于无的落差真是不错忽略不计。

天然，关于因料理两只QDII居品更具国际化视线的张坤来说，他的调仓换股照旧更为受到和顺。该基金最新的十大重仓股高慢，上一季度的港交所、超威半导体退出了前十位，拔帜树帜的是韩国的三星电子和好意思国的富途控股，同期第一大重仓股由中国海洋石油形成了台积电，后者的占比达到接近顶配的9.98%。

骨子上，除掉三星电子外，张坤的另外九只重仓股均来自中国香港和好意思国，略有缺憾的是他莫得具体解释对韩国股市的主张，他用数字转折解释了看多中国香港和好意思国的原因：“2024年二季度，香港商场颠簸高涨，恒生指数高涨7.12%，恒生中国企业指数高涨8.97%。好意思国商场颠簸高涨，标普500指数高涨3.92%，纳斯达克指数高涨8.26%。”

在基金的季报中，本刊注意到，该基金重仓三星电子的占比约为4.81%，不外季报同期露馅的对韩国的抓仓占比达到了6.92%(中国香港为49.20%、好意思国为38.20%)，意味着张坤确定还挖掘了其他韩国的公司，只不外因为占比小未能插足前十。需要强调的是，张坤对韩国的投资并非第一次，在该基金的旧年年报竣工抓仓中就曾出现过三星电子的名字。

    

易方达蓝筹精选羼杂二季报重仓股

白酒依然是张坤的最爱 仅有的变化是少壮雅替换招行

接下来看他料理的A股基金了，先是他迄今通盘居品中范围最大的易方达蓝筹精选了，张坤行动该居品缔造于今仅有的一任基金司理，从2018年9月5日缔造一直料理到目下，目下的任职天数如故接近了6年，所赢得的最新任职陈诉约为67.15%。

从最新发布的二季报来看，亦然在暂停大额申购和绽开赎回的配景下，居品的范围在二季度限度瘦身，从3月31日的411.44亿元小幅降至390.36亿元。进一步从基金的股票仓位来看，张坤的组合从上一季度的94.08%下跌到93.50%。

关于他的A股基金来说，投资者最为和顺的便是当初以重仓白酒股成名的他，如今在组合中是否依然闾阎。二季报中这么的念念路并未篡改，具体包括五粮液、贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒仍然榜上著名，占据了十大重仓的半数席位。变化的处所在于，除掉五粮液仍然在白酒股中占据第一外，贵州茅台取代了泸州老窖上升至白酒股中的第二位。

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此外，从变化的重仓股来看，仅有的一处是张坤用少壮雅替换了招商银行。诚然单纯对比两家公司的涨幅看，少壮雅迄今显现不如招行，不外无论是少壮雅照旧普拉达，恰好也顺应冉冉启动挖掘她经济的张坤投资特色。

此外，他二季度所重仓的另外四家公司是腾讯、好意思团、中国海洋石油和港交所，这也恰好和张坤在A股基金中对中国香港公司长久醉心的念念路全始全终。

在基金季报中，他强调了信心的进攻性：“经济的不休发展是企业长久成长的泥土，在这方面，国内经济依然是一派沃土。咱们以为，辩论住户铺张在经济中的占比，由于经济发展带来老匹夫生流水平越来越好进而带来的投资契机，仍然是股票商场长久最有远景的富矿之一。当下商场由于悲不雅的预期，把一些优质公司往来在了很是化王人能算明晰账的估值(市盈率、市值/开脱现款流)水平。咱们以为，此时此刻最进攻的是耐性，优质企业的长久陈诉预期是很可不雅的。”

    

易方达优质企业三年抓有期羼杂

二季报两大港股龙头接近顶配 少壮雅替换山西汾酒

最其后看的是他最晚料理的易方达优质企业三年抓有期羼杂，行动有锁如期的基金，该居品缔造于2020年的6月17日，张坤行动首发基金司理一直料理于今，目下的任职天数卓越了4年，不外最新的任职陈诉还莫得杀青由负转正。

行动三年抓有期的居品，骨子上该基金目下是暂停申购和绽开赎回的景况。从范围对比来看，相较3月31日时的47.28亿元，6月30日的范围仅是小幅缩水至44.64亿元。相同对比分析最新的股票仓位，该居品则是从94.19%下跌至93.64%，基本不错说变化不大。

但对标蓝筹精选羼杂，该基金的十大重仓变化在基本一致的前提下也有我方的特色：领先是在重仓股仅有的一处变化中，张坤用少壮雅替换的是山西汾酒。其次是该基金的白酒特色不如蓝筹精选般极致，“茅五泸”和洋河股份汇集排在了重仓股的三到六位。临了则是该基金似乎对港股更为醉心有加，一方面是当季重仓了包括中国海洋石油、腾讯控股、香港往来所、好意思团、少壮雅等五家公司；另一方面则是前两者同以9.9%以上的超高占比排在重仓的前两位。

基金季报中，张坤相同强调了对悲不雅预期的不招供：“商场的投资者一方面在央行抓续辅导风险下仍然积极拥抱长久国债和访佛债券的股票，另一方面不休障翳与国内需求关系的行业，从两方面来看，商场的一致预期如故相称悲不雅。从国债的估值和内需关系股票估值来看，商场的悲不雅预期可能是建造在停滞的担忧上，咱们对这种悲不雅预期很不招供。咱们以为，最进攻的底层身分是中华英才的劳作与灵敏是不变的，无论是通过校正绽开带来的经济升起，照旧华东谈主在国际赢得的广阔竖立，在已往几十年王人如故一再得到解释，咱们莫得原理以为这些会顷刻间湮灭。辩论目下的经济发展水平，唯有东谈主的主不雅能动性链接施展，停滞是莫得原理的。”

    

(文中说起个股和基金仅作例如分析幼女秀场，不作买卖推选。)